A1 Capital'in raporunda, yapay zeka ile ilgili şirketlerin değerlemelerine ilişkin süregelen endişelerin geçen trendi bir miktar etkilediği, ancak ABD enflasyonundaki daha keskin düşüşün ve Micron Technology'nin güçlü sonuçları durumu kurtarmış gibi göründüğü aktarıldı. Bununla birlikte, yatırımcıların Fed'in gelecek yılki gidişatı konusunda meraklanmaya devam ettiğine değinilirken şu bilgilere yer verildi:

"Tatillerin yaklaşması ve birçok piyasa katılımcısının uzakta olması nedeniyle, yılın başlangıcına kadar hareketlilik sınırlı olabilir.

Merkez bankalarının (Fed, Avrupa Merkez Bankası ve İngiltere Merkez Bankası'ndan) açıklamalarının ardından, yatırımcılar ABD'deki son işsizlik ve enflasyon rakamlarına odaklandı. İşsizlik rakamları oldukça soğuk karşılanırken, tüketici fiyatlarındaki düşüş endekslerin bir miktar toparlanmasını sağladı, ancak önceki günlerdeki kayıpları telafi edemedi.

Çeyrek ve yıl sonu, Noel Baba kapanışından önce, üçlü cadı saatiyle eşanlamlı olan son işlem günüyle işaretleniyor. Yıl sonu rallisinin olmaması durumunda, geçen Nisan ayındaki dip seviyelerinden bu yana ne kadar yol kat ettiğimize bakarak her zaman teselli bulabiliriz. Aralık başından bu yana, gerçek bir fark yaratabilecek pek fazla haber yok: tahvil getirileri sabit, altın tarihi zirvelerine yakın ve endeksler yatay seviyelerde konsolide oluyor.

Çin, piyasa beklentilerine uygun olarak, gösterge niteliğindeki temel kredi faiz oranlarını (LPR) Aralık ayında yedinci ay üst üste değiştirmeden bıraktı. Bir yıllık LPR oranı yüzde 3,00'te, beş yıllık LPR oranı yüzde 3,50'de sabit tutuldu. 2026 yılında Çin’den piyasanın beklentisine baktığımızda; 2026'nın ikinci çeyreğinde 10 baz puanlık bir faiz indirimi ve 50 baz puanlık bir zorunlu karşılık oranı indirimi beklendiğini görmekteyiz.

ABD özel temsilcisi Steve Witkoff, dün yaptığı açıklamada, Rusya'nın Ukrayna'daki savaşını sona erdirmeyi amaçlayan ve son üç gündür Florida'da ABD, Avrupa ve Ukraynalı yetkililer arasında yapılan görüşmelerin, pozisyonları uyumlu hale getirmeye odaklandığını söyledi. Witkoff, bu toplantıların ve Rus müzakerecilerle yapılan ayrı görüşmelerin verimli geçtiğini belirtti.

Ancak Rusya Devlet Başkanı Vladimir Putin'in en yakın dış politika danışmanı da yine dün yaptığı açıklamada, Avrupalıların ve Ukrayna'nın ABD önerilerinde yaptığı değişikliklerin barış umutlarını artırmadığını söyledi.

Ukrayna'da barış umutları ham petrol fiyatlarını aşağı çekiyordu. Brent petrolü yedi ayın en düşük seviyesine gerileyerek varil başına 59 sterlinin altına düşmüştü, WTI ise varil başına 55 sterlinin altına inmişti. Aynı zamanda, yatırımcılar Venezuela'nın petrol ihracatı etrafındaki artan gerilimleri yakından takip ediyordu.

Amerika Birleşik Devletleri, başta Çin'e gidenler olmak üzere, Venezuela'ya giden ve Venezuela'dan gelen yaptırım uygulanan gemileri abluka altına almakla tehdit etti. Yetmedi dün ABD'nin Venezuela kıyıları açıklarındaki uluslararası sularda bir petrol tankerini durdurduğunu açıklamasının ardından petrol fiyatları yükseldi ve bu durum arz belirsizliğini artırdı. Brent petrol vadeli işlemleri yüzde 0,8 artarak varil başına 60,93 dolara yükselirken, ABD Batı Teksas Orta Ham Petrolü de yüzde 0,9 artışla 56,98 dolara çıktı.

Cuma kapanışlar da; Altın fiyatı yıllık zirvesine yaklaşıyor, ons başına 4.339 doların biraz altında işlem görüyor. Fed'in faiz indirimleri, jeopolitik gerilimler ve merkez bankalarının güçlü alımları sayesinde altın için koşullar elverişli olmaya devam ediyordu. Gümüş de ons başına 67,19 doları aşarak yeni zirvelere ulaşıyor. Güçlü yatırımcı ilgisi ve gümüş destekli ETF'lerin cazibesiyle desteklenen gümüşün değeri bu yıl iki katından fazla arttı. Güneş enerjisi ve batarya teknolojilerine bağlı güçlü endüstriyel talep sayesinde görünüm olumlu kalmaya devam ediyordu.

Altın 40 doların üzerinde yükselerek ilk kez 4.380 doların üzerine çıktı. Spot gümüş de yüzde 2,7 artışla tarihi zirve olan 69,23 dolara ulaşmış. Bu boğa piyasasıyla ilgili daha şaşırtıcı olanın ne olduğundan emin değilim: katılan insan sayısının azlığı mı yoksa önemini anlayan insan sayısının azlığı mı?

Bu arada Aralık ayı genellikle altın ve gümüş için olumlu getiriler sağladığından, mevsimsellik onların lehine işliyor. Altın fiyatlarının bu ay yüzde 4 oranında yükseldiğini ve yıl sonuna yaklaştığımızı göz önünde bulundurursak, işlem hacimlerinin azalması ve kar alma olasılığının artması nedeniyle boğa piyasası oyuncularının temkinli davranmaları gerekebilir.

Öte yandan, platin yüzde 4,1 artışla 2.054 dolara yükselerek 17 yıldan fazla bir sürenin en yüksek seviyesine ulaşırken, paladyum da yüzde 4 artışla 1.781 dolara çıkarak yaklaşık üç yılın en yüksek seviyesine çıktı.

Bakır fiyatları bu hafta yeni rekorlar kırdı. Yükselişin temel nedeni, Çin'in daha proaktif bir ekonomi politikası benimseme sözü ve Perşembe günkü enflasyon rakamlarının ardından Fed'in faiz indirimine gitme olasılığı. Bakır, Londra Metal Borsası'nda ton başına 11.778 dolara ulaştı.

MSCI'ın Asya endeksleri yapay zeka kazançları itici gücüyle yükselişlerine devam ediyor. Japonya dışındaki en geniş Asya-Pasifik hisse senedi endeksi yüzde 0,8, Güney Kore yüzde 1,7, Çin CSI300 yüzde 0,8 ve Singapur STI yüzde 1 pozitif seyirde. Avrupa hisse senetleri ise daha; EUROSTOXX 50 vadeli işlemleri ve FTSE vadeli işlemleri yüzde 0,1 oranında düşerken, DAX vadeli işlemlerinde ise çok az değişiklik olduğunu görmekteyiz.

Amerika Birleşik Devletleri'nde faiz indirimlerine ilişkin vaatler ile yapay zekada sürdürülebilir bir büyüme senaryosunun kırılganlığı arasındaki çatışma, yıl sonundaki endeks hareketlerini sınırlıyor.

Birçok piyasa haftanın bir bölümünde kapalı olacak. Paris Borsası ve diğer Euronext piyasaları Pazartesi, Salı ve Çarşamba sabahları açık olacak, ardından haftanın geri kalanında kapalı kalacak. Zürih Borsası Salı akşamı Noel nedeniyle kapanacak. Wall Street'te ise 26 Aralık'ın iş günü olması nedeniyle ara daha kısa olacak, ancak faaliyetlerin azalması bekleniyor.

ABD’de üçüncü çeyrek GSYİH raporu oldukça ilgi çekici olacak. Art arda ikinci kez yüzde 3'ün üzerinde bir büyüme rakamı, birçok kişinin FED'in 2025 yılında faiz oranlarını neden üç kez düşürdüğünü sorgulamasına neden olabilir."