Ikon Menkul’ün değerlendirmesine göre Avrupa Merkez Bankası (ECB), beklentilere paralel olarak faiz oranlarını 25 baz puan artırdı. Karar sonrası ECB Başkanı Christine Lagarde’ın açıklamalarında enerji şoku, enflasyon riskleri ve veri odaklı para politikası öne çıktı.

ECB, faiz kararının ardından belirli bir faiz patikasına önceden bağlı kalmayacağını ve gelecek dönemdeki kararların toplantıdan toplantıya gelen verilere göre şekilleneceğini vurguladı. Faiz artışı kararı oybirliğiyle alındı.

ECB’nin yeni faiz oranları şöyle gerçekleşti:

• Mevduat faizi: Yüzde 2,50 (önceki yüzde 2,25)

• Refinansman faizi: Yüzde 2,65 (önceki yüzde 2,40)

• Marjinal fonlama faizi: Yüzde 2,90 (önceki yüzde 2,65)

ECB, 2026 yılı enflasyon tahminini yüzde 3 seviyesinde korurken, 2027 ve 2028 tahminlerini sırasıyla yüzde 2,5 ve yüzde 2,1 olarak açıkladı.

Çekirdek enflasyon tahminleri ise 2026 için yüzde 2,5, 2027 için yüzde 2,6 ve 2028 için yüzde 2,3 olarak belirlendi.

Euro Bölgesi ekonomisinin büyüme tahminleri 2026 için yüzde 0,9, 2027 için yüzde 1,4 ve 2028 için yüzde 1,5 oldu.

Lagarde, Euro Bölgesi ekonomisinin dirençli kalmaya devam ettiğini ve istihdam piyasasının güçlü seyrettiğini belirtti. Kısa vadeli büyüme görünümünde iyileşme olduğunu ifade eden Lagarde, ihracatın ise rekabet gücü sorunları ve ticaret politikaları nedeniyle baskı altında bulunduğunu söyledi.

Büyüme görünümüne ilişkin risklerin aşağı yönlü olduğunu belirten Lagarde, para politikasında gelecek adımların mevcut ekonomik veriler doğrultusunda şekilleneceğini vurguladı.

ECB’nin enflasyon görünümünde enerji fiyatlarındaki gelişmeler öne çıktı. Lagarde, kısa vadeli enflasyon beklentilerinin yüksek kalmaya devam ettiğini belirterek enerji şokunun beklenenden uzun sürmesi halinde ikinci tur etkilerin ortaya çıkabileceği uyarısında bulundu.

Bu durumun özellikle gıda fiyatları üzerinde baskı oluşturabileceğine dikkat çekildi. ECB’nin 2026 enflasyon projeksiyonunu değiştirmediği, 2027 ve 2028 tahminlerini ise yukarı yönlü revize ettiği belirtildi.

Ikon Menkul’ün değerlendirmesine göre kararın piyasa açısından öne çıkan tarafı, faiz artışına rağmen ECB’nin gelecek toplantılara ilişkin net bir yönlendirme yapmaması oldu.

Lagarde, bir sonraki faiz adımını şimdiden tahmin etmenin mümkün olmadığını belirtirken, uzun vadeli tahvil piyasasının da yakından takip edildiğini ifade etti.

Ikon Menkul, bu mesajların ECB’nin şahin duruşunu koruduğuna ancak yeni faiz adımlarında veriye bağlı hareket edeceğine işaret ettiğini değerlendirdi.

Ikon Menkul’ün genel değerlendirmesine göre ECB’nin faiz kararı beklentilerle uyumlu gerçekleşse de karar sonrası mesajların temkinli ve şahin tonu öne çıktı.

Enerji fiyatları, gıda enflasyonu, uzun vadeli tahvil faizleri ve büyüme görünümündeki aşağı yönlü risklerin önümüzdeki dönemde ECB’nin para politikası beklentileri açısından takip edilecek başlıklar arasında yer alacağı belirtildi.